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【中经财经】500亿元PPP引导基金获批 政府增信促“稳增长”落地
文章类型:投资合作 浏览次数:1372 发布时间:2015-06-08 14:57:23

继国家发改委首批公布1043个、总投资额达1.97万亿PPP(公私合作模式)项目后,如何撬动社会资本参与其中,便成为市场最关心的事情之一。

现在,终于走出了实质性的一步。

种种迹象显示,政府基金设立背后为PPP增信提供了金融支持,正在成为吸引社会资本参与的重要手段。中央层面曾明确倡导设立中央级的引导示范性PPP股权投资基金,以改变目前社会资本参与PPP的模式。

《中国经营报》记者独家获悉,中央级的引导示范性PPP基金已经获得财政部审批,择日将下发相关文件,预计引导基金的规模约为500亿元。该基金中,财政部出资100亿元,金融机构负责400亿元的支持。中央级的引导基金作为母基金下发到省级部门,以缓解项目资金压力。

市场分析人士预测,一旦中央级引导基金获批,对未来PPP的推广会提供更多的金融保障。不仅如此,中央级引导基金的投资标的也将成为社会资本参与PPP的一个增信手段。

作为母基金下放

“从目前情况看,虽然财政部和发改委公布上亿规模的PPP项目,但是中央级的PPP引导基金不一定是投在具体的项目上,很大可能是下发到省级财政部门,然后由省级机构再投资具体项目。在这个过程中中央级引导基金更多是作为母基金来运作。”一位财税系统人士说。

在该人士看来,总规模500亿元的中央级PPP引导基金,财政部会负责100亿元的占比,其他则是主要依靠金融及机构。“当然主要以国有银行为主,从最新情况看不排除股份制银行的参与。据悉,目前一家股份制银行正在洽谈,如果条件合适有可能最终参与引导基金的设立。”

值得注意的是,对于中央级PPP引导基金的成立,目前从中央到地方仍然处于研究和不公开发布阶段。多位参与PPP研究的人士均表示,此前财政部对于成立这样一个引导基金有过设想,但是对于规模、投资方向、支持形式等内容没有最终确定。如今,一旦引导基金审批通过,对PPP来说也是一个利好。

5月22日,国务院办公厅转发财政部、国家发改委、人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》(下称《意见》)。《意见》对充分激发社会资本活力,打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”,在改善民生中培育经济增长新动力作出了重要部署。

也是在上述《意见》中,建立“中国PPP融资支持基金”首次明确被提出,而且将PPP基金定性为社会资本,可以参与PPP项目股权投资。

PPP市场深度参与者、济邦咨询董事总经理张燎撰文指出,明确倡导设立中央级的引导示范性的PPP股权投资基金,将改变中国PPP社会资本的边际线,以承包商为代表的中国PPP项目社会资本构成可能发生松动和逐步改变。

在他看来,虽然此前有一些金融机构、投资机构与地方政府宣布成立PPP产业基金,但基本上都是“名股实债”的债性融资工具,与PPP强调的社会资本主导投资运营、提高服务效率质量原理目标并不契合。

不同于地方政府出台的PPP产业基金,此次财政部审批的引导基金则更多是作为储备,缓解PPP基金的融资难题。

据悉,继“七大工程包”和“六大领域消费工程”后,国家发改委第三批投资储备项目即将公布,其中涉及轨道交通和新兴产业。重点涉及“一带一路”交通走廊、京津冀协同发展交通一体化和长江经济带综合立体交通走廊建设。

而为了配合工程包快速落地,近期决策层不但推出了有助于拓宽融资渠道的多项政策,而且还派出督察组前往各地督察,推动重大稳增长工程尽快落地。

在稳增长依然以“稳基建”和“稳投资”为抓手的当下,北京大岳咨询有限公司总经理金永祥认为,一旦中央级引导基金出台,对PPP来说是一个利好,政府和社会资本共同参与PPP时,社会资本可以适当减少出资规模,增强积极性。

为社会资本增信

事实上,对社会资本来说,更为重要的是中央级引导基金对省级财政部门的支持,一定程度上可以成为社会资本参与PPP的一个增信目标,有利于项目的落地。

这一点在上述意见中也有涉及。

根据意见要求,金融支持方面,虽然提出一系列的鼓励导向,但《意见》也强调金融监管部门不能放松监管。要求在风险可控、商业可持续的前期下开展PPP金融服务,要明确基金等融资支持措施。

以河南省出台的PPP基金为例,其方案明确了基金规模、投资范围、支持形式、基金管理等重要内容。

更为重要的是,《方案》显示,基金将按照优惠的资金成本给PPP项目提供资本支持。对于新增项目,基金按照项目公司中政府出资部分的30%给予资本金支持;对于存量项目采用PPP模式改造的,基金按不超过项目总投资的5%~10%给予支持。

基金会采用以股权为主的方式投入PPP项目。技术援助分两种形式。一是前期费用补贴。列入省级备选推介项目库的项目,参照亚行技术援助模式补助前期费用的50%,每个项目最高补助50万元;经公开评审,由财政部或省政府公开推介的项目,补贴前期费用的100%,每个项目最高补贴100万元。二是项目奖励。列入财政部全国示范的项目,每个项目奖励500万元。

据悉,基金投资将按照市场化规则决策。投资决策委员会由基金管理人和投资人按照出资比例组建。在基金设计总框架内,投资决策委员会按照市场化规则决定投放项目。投资决策委员会审定通过的项目,基金管理人与项目公司签订协议并负责资金拨付。

金永祥认为,这种市场化的操作方式,更利于社会资本参与的透明度,防止了“一哄而上”的现象,有利于提高资金的使用效率。

这一点也得到了安徽路网交通建设集团董事长刘义富的认同。在参与了多个PPP项目后,刘义富感觉社会资本参与PPP最关键的因素还是资金来源,除了银行能提供资金来源外,政府方如果设立基金对社会资本来说,增信保障也会增强。

据悉,目前路网集团正在准备城市发展基金的方案,包括财政部、银行等在内的机构共同参与,实现投贷结合的方式,真正帮企业解决资金问题。

张燎认为,PPP建设对资金的需求,在上述意见中也多次强调,并最终以“全生命周期成本管理”的方式体现。就是要鼓励有条件的地方政府在承担有限损失的情况下,与具备投资管理经验的金融机构发起基金。通过结构化设计,吸引更多社会资本参与,像国际上的基础设施基金那样,真正作为社会资本(Private Sector),以项目发起人角色参与PPP股权投资和项目全生命期管理。

在张燎署名的文章中,他指出目前金融机构对PPP热情普遍很高,但对有限追索项目融资以及PPP项目风险管理,缺乏准确认识和操作方法,其后台风控体系对PPP特点的认识常常不到位。监管部门在鼓励的同时,提醒风险防范也是必要的。(来源:中国经营报)



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