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A股为何牛短熊长暴涨暴跌
文章类型:宏观政策法规 浏览次数:1453 发布时间:2015-06-26 16:45:25

是反弹结束?还是牛市暂歇?为何中国股市总是暴涨暴跌,而且总是尾盘暴跌

回想2年前6.25“钱荒”,沪指在1849点探底回升,可以说那是本轮牛市的起点,短短2年,A股在经历了一轮声势浩大的野蛮疯涨后,开始面临单边下跌的艰难境地。

股市涨跌并不稀奇,稀奇的是,今年以来多数大跌都出现在下午。数据显示,在过去60个交易日当中,股市有29天在下午1:20-2:20这一小时内下挫,是上海证券交易所开市期间跌势最连贯的一小时,神股市秘下跌背后推手何在?

作为资金推动的牛市,这轮股市最大的特点就是融资盘参与,在当前市场环境下,融资盘对A股回撤的影响不可忽视,在上周股市暴跌后,作为合法的融资融券标的跌幅有限,而监管压力下配资的平仓才是导致上周暴跌的元凶。

据悉,多数场外配资业务追加保证金的时间节点在下午1:00至2:00之间,如果此时间段因为一些客户保证金不足,很可能会被系统强平,导致大盘继续下挫,这也是今年来股市频频尾盘恐慌性暴跌的重要因素。

主力暴力洗盘三大意图

虽然有多个重量级利好护航,但昨日两市午后仍无视而大幅杀跌,恐慌情绪再扩散!这种反常的盘面表现较为少见,若非市场悲观心理过于“非理性”,则就是主力有刻意反其道而行的意图了。

主力反手打压股市可达到何种效果呢?目前看至少有三方面:一是回踩前低,有利于砸出调整底部,也可为后市上涨腾出空间;二是趁人心不稳之际,再度攫取廉价筹码;再则就是展示一步二回头的走势,以迎合政策的慢牛意图。如此,投资者往往挺过前波杀跌,却更容易在此处交出廉价筹码。

从更深层的牛市逻辑来看,这是国家战略式牛市改革深入人心且获得监管层认同;而目前国企改革方兴未艾、重要利好接连出台,改革势头强劲;更重要的是股市支持实体转型的任务尚未完成,10月又面临注册制出台,无论是托市需要,还是改革推力,均表明大的上涨趋势未变。

A股反弹为何总是短暂?

自1990年12月开市以来到2015年5月11日,中国股市一共经历了七轮牛市(剔除1990年12月至1992年5月持续17.5个月,涨幅1387.8%的首次牛市),以及随之而来的七轮熊市。

统计发现,牛市平均持续12.1个月,熊市平均持续27.8个月,熊市是牛市持续时间的2.3倍,呈典型的牛短熊长;牛市时,上证综指的平均涨幅217.2%,熊市时,上证综指平均跌幅为56.4%,呈典型的暴涨暴跌。

作为对比,美国股市熊市平均持续10个月,跌幅35.4%,牛市平均持续32个月,涨幅106.9%,牛市持续时间是熊市的3.2倍。

中国股市为何总牛短熊长、暴涨暴跌呢?国泰君安认为主要有五个方面的原因:

第一,缺乏法治、监管不足的市场环境。第二,散户主导的投资者结构。第三,主流媒体的“胡乱喊叫”和监管层对市场的频繁干预。第四,监管层把市场当工具的认识和态度。第五,审批制。

A股神秘时刻:融资盘加速股市暴涨暴跌

中银国际观点认为,本次下跌是A股市场进入杠杆时代后的第一次形成实际杀伤力的调整,面对配资,融资受限,新股发行加量的多重影响,A股资金面充裕的局面已经改变,去杠杆风险或主导短期A股走向。(来源:中国经济网)



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