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培训班课件(之一):当下国际国内宏观经济形势与经济运行态势分析
文章类型:民营经济法规 浏览次数:1429 发布时间:2015-02-02 17:19:20
培训班课件(之一):当下国际国内宏观经济形势与经济运行态势分析
文宗瑜    财政部财政科研所研究员  博士生导师
一、中国经济增长速度的“两次换档”及中国经济运行新常态
(一)中国经济运行“新常态”下的增长GDP速度“两次换档”
1.由美国太平洋基金管理公司总裁埃里安提出的“新常态” 被推广
The New Normal — 新常态
2.中国经济增长向“新常态”过渡
2014~2018年  GDP增速 6~8%,增长速度的第一次换挡
2019~2023年  GDP增速 4~6%,增长速度的第二次换挡
2018年年底中国的GDP约为86万亿
在86万亿基础上每年增长4~6%,已经相当了不起,尤其是能够转型到效率增长,更了不起
(二)中国与经济发达体经济增长速度的逼近或拉平
1.过去10年中国与欧美国家经济增长速度的巨大反差
2.未来10年中国与欧美国家经济增长速度的拉平
个别年份个别季度,中国的经济增长速度可能会低于发达国家
(三)中国是用增长速度还是用增长效率(或质量)迈过“中等收入陷阱”的选择
1.“中等收入陷阱”的人均GDP定量标准
人均GDP 8000~12000美元
迈过并达到人均GDP 18000美元
2.中国迈过“中等收入陷阱”的两道坎
二、中国2015年的经济运行态势分析
(一)中国2015年GDP增长目标的再次下调
1.在2014年GDP增长7.5%左右基数上再次下调
2.2015年GDP增长目标可能会调低到7.2%左右或7%
3.其他经济增长指标相应调整
CPI增长:3.0%左右
新增就业人口:1千万以上(登记失业率≤4.6%)
进出口增长:7.8%左右
财政赤字:16,200亿(赤字率2.4%,增2700亿),上限不超2万亿
(二)中国2015年财政货币政策及宏观调控
1.积极的财政政策着眼于以改革促经济转型
(1)营改增改革的继续扩大范围及深化
(2)固定资产与技术改造加速折旧
(3)降低关税鼓励进口
(4)预算改革依法推进
修改后新《预算法》开始实施
2.稳健的货币政策着眼于防范中国版的“次贷危机”
(1)地方政府性债务风险与商业性债务风险仍在加大
13.2万亿地方政府债务
36万亿产能过剩超70%的36个行业企业债务
如:钢铁行业在商业银行的贷款敞口规模近1.8万亿
(2)央行仍关注并监督各季度末与年底的资金结算风险期
央行为金融机构注入流动性的行为仍继续
2011年以后M2快速增长,中国M2规模已是世界之最
(3)央行会实行降准与降息的调控
预计2015年会再有两次降息,力争2015年下半年实现利率市场化
(三)支持中国2015年经济平稳运行的改革措施继续实施
1.转变政府职能的各种行政审批事项继续清理与取消
已取消近700项各级政府审批职能
已取消近100多种职业资格培训考试
全国砍掉近13万个议事或协调机构
在馒头办、西瓜办等被取消的同时,强调并重视行业协会等中介机构、第三方服务的作用发挥
2.加快产业负面清单的相关谈判及范围确定
3.鼓励与吸引民间资本加大投资的具体政策陆续推出
(四)2015年经济工作的主要任务
“宏观要稳、微观要活、社会政策要托底”
1.努力保证经济稳定增长;
2.积极发现培育新增长点;
3.加快转变农业发展方式;
4.优化经济发展空间格局;
5.加强保障和改善民生工作。
重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略
2015年的经济任务中,没有提加快“混合所有制”发展、已两年未提“房地产调控”(中国楼市调控“去行政化”趋势已形成)
(五)中国2015年经济转型的新亮点与改革攻坚实施
1.中国2015年经济转型会出现一些新亮点
服务业尤其高端服务业增长速度会进一步提高
服务业出口的增长会进一步加快
民间消费的增长开始弥补对公消费降低形成的消费缺口
通过“搭发达国家科技创新便车”的科技产业增长有所加快
对境外投资增长的进一步加快
2.中国2015~2017年改革攻坚的实施
2014年是各项改革方案的准备期
2015年,财税、司法、国企、户籍、土地、金融等改革攻坚开始实施
三、关于世界经济形势及复苏的分析
全球经济已出现转暖信号,部分国家和地区出现了经济较快或较强复苏的势头
(一)美国经济已经率先复苏
美国经济复苏比中国略早,表现为较强或较快的复苏
美国从2012年第一季度开始了GDP的缓慢增长,2012年二三四季度GDP维持持续增长;2013 年美国第一季度GDP增长1.1%,第二季度加快至2.5%,第三季度为3.6%,第四季度约为3.9%;2014年第一季度 -2.1%,第二季度4.6%。
美国2013年9月失业率降为7.2%,创2008年11月以来的最低水平;11月份失业率为7%,再创新低水平;2014年5月失业率回到6.4%以下。
美国2012年1月份出口开始了缓慢的增长;2013年1月开始出现了出口增长的加快,6月份由贸易逆差转为贸易顺差,其中的制造业出口增长超出预期。2014年的进出口继续保持较快增长。
从美国过去近18个月重要经济数据看,美国经济复苏强劲。基本可以判断:美国已经与全球金融危机挥手告别,美国经济正在再次崛起。
美国近16万亿美元的GDP,其比较快的复苏有三个拉动:
(1)旅游业的拉动(教育旅游、科技会展旅游、购物旅游)
(2)科技创新产业的拉动
(3)文化产业的拉动
2013年美国已经按照联合国提出的GDP核算体系及方法调整建议率先采用新的GDP核算指标,突出了GDP核算中知识经济的重要性并增加其权重
美国此轮经济复苏后出现了两个新的经济增长点
(1)互联网经济成为第一个新经济增长点
(2)新型制造业是第二个新经济增长点
①更高的自动化程度与智能化水平
第六代第七代工业机器人的应用
工业机器人、服务性机器人、军事机器人
其他的自动化设备,如美国互联网最卓越的零售商亚马逊正在推广利用无人机—“八旋翼无人直升机(octocopte)”,为客户提供下单30分钟内小件商品送货服务。亚马逊的CEO杰夫·贝索斯(Jeff Bezos),还在2012年主导收购了机器人研发公司Kiva Systems,用自主游走地面的机器人替代仓库中的工人及相关工作  
②新材料的充分使用
③ 3D、4D设计模型的推广
美国“福特号”航空母舰(最新核动力航母CVN-78),首次完全使用3D产品模型进行设计;
所有的部件及零件都构建由全尺寸的3D模型,生产商远程接收设计图之后用专门的电脑软件引导切割机将模型变成现实的部件及零件
④大数据的支持
⑤低能源成本的支撑(页岩气开采使用)
低成本高附加值的制造业
(三)欧盟景气度开始改善并结束了经济下行与经济收缩状态
欧元区景气度持续改善,欧盟基本走出经济衰退的阴影欧元区开始摆脱有史以来最严重的经济衰退,2013年第二季度GDP环比增长0.3%,结束了欧元区成立以来持续时间最长的经济收缩。
中国学者与商界往往忽略了欧盟的正面、欧盟独有的竞争力德国是欧盟经济的火车头,在此轮全球金融危机中创造了世界奇迹18.2万亿美元的GDP,提供全世界最好的消费品、提供全世界最好的服务(服务性消费的水平最高)
(四)“金砖五国”及其他发展中国家经济运行面临多重压力
全球金融危机:开场(美国)——中场(欧盟)——收场(发展中国家)
四、资本市场发展态势及其对经济运行的影响
股市房市涨跌的对称性规律:①指数或价格上涨多大,往往就下跌多大;②指数或价格一旦下跌,下跌的时间周期往往要大于上涨的时间周期。
(一)中国股市的发展态势分析
1.自2008年开始的大熊市即将结束
2. 2014年到2016年可能会迎来新一轮的牛市
3.下一轮牛市的泡沫形态
(二)中国房市的发展态势分析
自1998年开始的房市上涨周期已经结束
房市的中长期调整周期已经开始
1. 房市调整的三个阶段
(1)2011年~2013年为第一阶段
(2)2014年~2018年为第二阶段
一个城市或一个地区在12~18个月内房价持续下跌超过40%以上就是房地产泡沫的破裂
(3)2019年~2023年为第三阶段
4. 中国房市发展的政策调整及制度改革
(1)实现房地产市场城乡一体化
(2)推进土地产权制度改革
农村土地产权分类改革
城市宅基地土地使用权年限延长改革
(3)建筑标准修改及零能源或低能源建筑的推广
2.少部分大宗商品仍然会出现需求的较快增长
(1)天然气页岩气可燃冰
(2)包括钯和铂等在内的贵金属
(3)稀土等
稀土存在不确定性:“稀土不再稀有的”技术突破及使用。日本福井大学与化工企业共同成功研发了一种可从液体中高效回收稀有金属的纤维制品,液体的来源可以是工厂排出的废水或海水。该纤维制品的最大优势是可以有选择的吸收所需收集的金属(稀土即不溶于水的固体氧化物),回收量是传统工艺的十倍以上。该金属使用的是一种叫做“乙烯醇共聚物(EVAL)”纤维制造的无纺布。
1.三个“十万亿泡沫”的破裂
(1)10万亿地方政府融资平台的融资泡沫
(2)10万亿的民间高利贷的地下融资泡沫
(3)10万亿的房地产沉淀资金的债务泡沫
2.三大类资产价格的波动及下行趋势
(1)黄金价格的波动及下行趋势   
(2)艺术品价格的波动及下行趋势
字画    古董与陶器    玉饰及玉器 
(3)房产价格的波动及下行趋势
商业地产会受到互联网经济的巨大冲击
(2)两类资产的买入
①证券资产的买入
股票  债券  权证  指数期货  国债期货  基金  
ETF(深100ETF 深300ETF 50ETF 红利ETF  民企ETF)
②外汇资产的买入
外汇货币资产外汇实物资产
五、中国经济运行“新常态”下的依赖改革攻坚而激发市场活力
(一)土地产权制度改革尤其农村土改的分类推进及突破
1.农村经营性建设用地的入市交易
2.中长期的农村土地改革分类推进
农村居民宅基地  农村集体建设用地  农业耕地林地草地等
3.城市居民宅基地新老划断的土地产权改革
延长土地使用权
开征物业税
4.荒地沙漠地等资产证券化的推进
5.包括土地产权在内的不动产登记及财产税开征
6.关注三类土地价格扭曲而产生的“土地价格矫正的投资机会”
工业用地  商业用地  住宅用地  
(二)财产所有权改革深化及部分财产所有权“还权于民”改革
1.中国政府控制大多数财产性收入而导致的“国富民穷”
其他国家的政府收入:税收收入
中国政府的政府收入:税收收入  财产性收入
2.中国实现民富必须依赖财产所有权的改革
单纯依赖工资上涨,不仅不能实现民富,而且还会导致劳动力价格不具备国际竞争优势
农村土改:三亿套农村居民住宅(每套10万元 、20万元)
3.财产所有权“还权于民”改革包括了土地产权改革垄断性行业
开放及鼓励员工持股等
(三)单一所有制领域向外资民资开放及发展混合所有制的改革
1.混合所有制改革的重点是单一所有制领域向外资民资的开放
混合所有制经济:①很多领域如轻工业制造化工煤炭等已经是混合所有制经济;②包括石油石化电信电网电力烟草等单一所有制领域是单纯的国有经济
混合所有制企业:所有领域包括单一所有制领域的大多数国有企业都要通过产权多元化的改革发展成为混合所有制企业
2.单一所有制领域向外资民资开放将采取“负面清单”的模式
不开放的领域列入“负面清单”,但是,“负面清单”的范围要尽可能小,而且要考虑与其他国家对等
3.向外资开放的产业“负面清单”将通过中美中欧等双边多边谈判而确定
 
文宗瑜博士近几年新著
文宗瑜著《证券场外交易的理论与实务》 人民出版社
文宗瑜著《产权证券化与创业板(二板)融资》 中国金融出版社
文宗瑜著《公司股份期权与员工持股计划》 中国金融出版社
文宗瑜著《产权制度改革与产权架构设计案例教程》 经济管理出版社
文宗瑜著《薪酬体系构建与薪酬模型设计案例教程》 经济管理出版社
文宗瑜著《现代公司的统一财务控制与统一收支结算》 经济科学出版社
文宗瑜著《现代公司治理:董事会与CEO的较量及制衡》 经济科学出版社
文宗瑜著《发展战略与资本运营》 经济科学出版社
文宗瑜著《国有资本经营预算》 经济科学出版社
文宗瑜著《中国改革三十年(1978 ~ 2008年)》 山东人民出版社
文宗瑜著《经营性国有资产管理》 经济科学出版社
文宗瑜著《行政事业性国有资产管理》 经济科学出版社
 


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